George Yeo 網路自強號

人民幣、工資齊漲又鬧錢荒 中國12月份製造業成長下滑

鉅亨網編譯許家華 綜合外電　　2014-01-02 15:25:26

根據周三中國官方公布的數據，中國製造業12月出現動力流失的跡象，顯示中國出口業面臨的挑戰。

中國官方12月份製造業採購經理人指數 (PMI) 自前月的51.4小降至 51.0，略低於預期，但仍處於產業擴張的領域。根據《華爾街日報》調查，8位經濟學家的預期中值為51.2。

經濟學家表示，工資上漲和人民幣升值讓中國出口受創，也拉低製造業的成長。去年人民幣兌美元升值約3%，但其他亞洲貨幣，包括印度盧比和印尼盾等均大貶，許多低成本的製造業均已出走中國。

BNP Paribas首席中國經濟學家Chen Xingdong表示：「出口下降至更低的水準，將不會是接下來成長的大推力。出口業者去年體驗到相當艱困的一年。」

製造業是中國經濟長久以來的主流，但因決策者試圖提振服務業的成長，並關閉鋼鐵和玻璃等過度膨脹的產業之過剩產能，導致製造業的疲弱。

2013年中國經濟可能成長 7.6%，創下1999年以來最慢速度，係因中國工業領導的發展模式，產出的收益開始縮減。專家表示，倘若中國希望永續的快速發展，就必須開發更有活力的服務業，並避免環境惡化。

Chen：「中國製造業成長下滑是必然的，因為更多的成長來自服務業。」

產出、新訂單和新出口訂單等官方12月份 PMI 分項指數均較前月下降，可推測需求和目前的生產均屬疲弱。

完成品庫存的分項指數也下滑，可知在面臨環境的不確定性時，製造業者對於累積未出售貨品存有疑慮。因對銷售過度樂觀而導致的庫存，讓2013年的產量下降。

12月份HSBC製造業PMI初值下降至 50.5，達3個月低點。

中國銀行系統的流通資金短缺，也讓企業的日子更痛苦。上個月中國現金緊縮讓銀行業內利率飆升至6月以來最高點，凸顯企業可貸款的資金短缺。

澳盛銀行經濟學家Li-Gang Liu表示：「由於持續性的資金緊張，可能讓該月的真實產業活動放緩。」


網路金融 學者：另一個泡沫

【經濟日報╱記者劉永祥／綜合報導】2014.01.03 03:38 am

網路金融從2013年開始在中國大陸成為熱門話題，但耶魯大學管理學院教授陳志武提醒，網路金融熱和中國金融環境有很大關係，但被嚴重炒作；網路金融是另外一個泡沫，這個泡沫不會太久。

華西都市報報導，陳志武指出，由於參與網路金融的人數和金額非常大，任何國家的政府都不可能讓它隨意發展，未來網路金融受到的監管會比商業銀行更加嚴格。

他強調，一旦受到管制非常嚴，網路金融的利潤空間必然受到擠壓；同時，隨著利率市場化和其他金融改革的實施，網路金融的收益也會逐漸降低。

陳志武認為，餘額寶快速成長及阿里金融營銷能力，引發中國網路金融熱，但他們沒想到網路雖改變金融銷售管道和獲取方式，卻沒改變金融本質。


陸超越美國 貿易總額冠全球  2013年進出口首破4兆美元 順差將創高 人幣升壓大

2014-1-4 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 489| 評論數: 0

中國大陸2013年可望如願榮登全球貿易大國的王座，據陸媒調查，在2012年小輸美國逾百億美元後，從2013年的數據發現，中國登上全球貿易總額頂峰，殆無疑義，這也將是中美兩國經濟競賽的重大里程碑。

誰是世界第一大經濟強國？全世界只有中國和美國有權力角逐，目前中國是126個國家的第一大貿易夥伴，以及79個國家的第2大貿易夥伴，但在5年前，這個數字只屬於美國，中國急起直追，繼連續4年蟬聯全球「出口」第一大國後，2013年的數據，終於將達成「全球外貿進出口第一大國」。

恐掀中美貿易戰

這個排名，中國等了很久，2013年在談論2012年的外貿數據時，一度認為中國可望超越美國，最終因為計算方式不同，以世界貿易組織的統計口徑為準，中國2012年貨物貿易額比美國少156.4億美元，大約等於1天半的貿易量。

《第一財經日報》根據中美兩國最新進出口數據推算，中國海關總署統計的2013年前11個月，中國貨物進出口總值累計為3.77兆美元，美國商務部資料顯示，美國貨物貿易總值前10個月累計為3.26兆美元。以往年經驗和成長幅度來看，保守估計2013年中國全年進出口總值為4.14兆美元，這也是中國貿易總額首度突破4兆美元的新紀錄。

企業利潤反下降

美國若要追上這個數字，必須在11月、12月完成0.88兆美元，等於是要年成長37.5%，幾乎是「不可能的任務」。

對外經貿大學中國WTO學院副院長屠新泉表示，中國超越美國有積極意義，反映出中國在世界經濟中地位的提升。然而，在榮登桂冠後，中美貿易競爭態勢也可能再起。

中國2013年全年貿易順差可能超過2400億美元，將創下2008年金融海嘯以來的高峰，美國不可能坐視寶座被奪、錢被賺走，相關的貿易壁壘、人民幣升值等拉鋸戰恐怕再度開打。

據統計，2013全年人民幣匯率中間價累計41次創新高，上漲1984個基點，升值幅度幾乎是2012年的3倍，這對出口企業來說相當不利。

不少外貿型陸企也向《旺報》透露，儘管貿易總量看起來有成長，但企業利潤反而沒有過去幾年好賺。


大陸6省市 人均GDP破1萬美元  從「中等收入」邁步「發達國家」「萬元俱樂部」聚焦長三角

2014-1-4 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 206| 評論數: 0

中國崛起，繼經貿第一省廣東喊出GDP總量首破1兆美元，富可敵國後，緊接著天津、北京、上海、江蘇、浙江、內蒙古6省市，人均GDP都衝破1萬元（美元，下同）大關，這意味從「中等收入」邁步「發達國家」標準。大陸人均GDP節節高升，也宣告經濟強國時代來臨。

人均GDP「1萬元俱樂部」成員，上海在2008年以1萬529元率先達標，2012年升至1萬4095元。不讓十里洋場專美，北京在2009年人均GDP達到1萬70元，來勢洶洶，2012年更衝到1萬4442元，把上海拋在腦後。

內蒙古 西部地區第1

天津則在2010年首度突破1萬元大關。值得一提的是，儘管時間落後於上海和北京，但後來居上，2012年人均GDP以1萬5383元躍居全大陸之首，遙遙領先北京和上海。

人均GDP「1萬元俱樂部」在2012年被改寫了新紀錄，就是除了京、津、滬，首度出現直轄市以外的省分，包括江蘇、浙江、內蒙古等都擠進萬元俱樂部。不出意料的是，「萬元俱樂部」裡，幾乎都聚焦在長三角。

唯獨內蒙古一支獨秀，得利西部開發的內蒙古，近10年來煤炭開發和能源價格上漲，助推經濟飛速發展，打破「東高西低」的經濟版圖，內蒙古人均GDP先後超過了東部省市的福建、廣東、山東等省，高居全大陸第6，成為西部地區第1個躍上「萬元俱樂部」台階的省分。

拿到「1萬元俱樂部」進榜門票的，也有不少省市正在排隊進場。遼寧2012年人均GDP達9352元，2013年預計可突破1萬元大關。緊隨在後的廣東、福建和山東也正步步逼近，預計2014年人均GDP將突破1萬元。也就是說，東部沿海發達地區都將集體步入「發達國家」標準。

城市人均GDP 澳門最高

事實上，如果再精簡人口比例，以直轄市，地級市的城市人均GDP排名來看，全大陸150個城市，已經有8個城市人均GDP超過2萬元，43個城市人均GDP超過1萬元。

城市人均GDP最高的是澳門，達7萬4914元，排名第2的為香港為3萬6660元，排在第3名的為石油城市克拉瑪依、第4、5名的內蒙古阿拉善盟和鄂爾多斯市，也都逼近3萬元。


看淡陸房市 李嘉誠大舉拋售  2013年脫手126億人幣物業 香港新樓也打75折

2014-1-4 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 344| 評論數: 0

長江實業（集團）有限公司董事局主席李嘉誠在2013年大量脫手大陸的房地產，據統計，他總共出售的物業總價值高達126億元（人民幣，下同）。2013年的最後一天，長江實業還拋售在南京的唯一物業──新街口的國際金融中心。對於他「撤出大陸」的動作，外界普遍認為他已看淡大陸房地產市場。

而李嘉誠對於香港房市可能也沒信心。2日長江實業推售香港第一個新年樓盤「DIVA」，計畫折讓出售，提供25%的優惠，也引發外界對香港房市將下跌的聯想。

專家看空香港樓價

不過長江實業董事趙國雄表示，並非跟隨其他發展商進行減價，長實推新樓盤時原本就常會給予優惠。他認為，香港經濟穩定，目前並無隱憂，樓價雖未能維持此前的30%至40%的漲幅，但預計可達到10%的升幅。

但業界也有不同看法，「去年年末至今年年初，大中小型發展商的新樓盤都會進行折讓，這在2013年之前很少見。」一位樓盤經理表示。針對今年香港樓價的預期，花旗銀行曾預計樓價下跌10%；而中原集團創始人施永亦預期今年樓價最多可跌20%。

另一方面，李嘉誠在2013年下半年相繼拋售他在廣州和上海的房產物業後，於2013年年底又再度拋售南京的唯一物業──新街口的國際金融中心。

南京高樓30億成交

據《21世紀經濟》報導，南京國際金融中心的賣家為新加坡ARA資產管理公司，它是長江實業的附屬公司。而接手者為總部位於南京的三胞集團，並於2013年12月完成收購，交易價格約30億元。此舉再度引發了外界對於李嘉誠「撤資大陸」的疑問。

南京國際金融中心位於南京新街口西南角，總建築面積為10.9萬平方米。2008年12月，ARA出資16.25億元從招商局地產控股股份有限公司手中購得，並於2009年5月啟用。


索羅斯：全球經濟最大變數來自中國

蘋果日報 2014年01月03日21:20

【賴宇萍╱綜合外電報導】在美國經濟數據頻傳佳音之際，身為全球第2大經濟體的中國，近來卻因錢荒、地方債等問題，引發投資人憂心中國經濟成長恐失速。「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）更直言，當前全球經濟面臨最大不確定因素正是來自中國。

索羅斯在Project Syndicate網站發表評論指出，由於過去推動中國迅速發展的成長模式已逐漸失去動力，中國未來動向仍有變數，成為全球面臨主要不確定因素。

索羅斯警告，若中國政府無法解決政策的矛盾之處，恐對中國，甚至全球造成嚴重後果。


索羅斯：忘掉歐美吧！中國才是全球最大未爆彈

鉅亨網新聞中心　(來源：精實新聞)　2014-01-04 09:41:38

精實新聞 2014-01-04 01:36:50 記者 陳瑞哲 報導

金融大鱷索羅斯3日表示，投資人其實並不用太擔心美此一來，債務高速擴張將難以避免，在此狀況下，經濟成長將稱不過幾年之久。

索羅斯認為大陸若想轉型成功，勢必進行政治與經濟改革，但如果失敗，領導人威信受損對內將導致鎮壓，對外則將引發軍事衝突

在另一方面，索羅斯較看好美國，認為能源業蓬勃發展、兩黨政治對立減緩，以及房市與銀行業結構改善等，都有助於美國經濟發展。至於歐洲，索羅斯表示，俄羅斯的危脅重新浮現將使逐漸走向分裂的歐洲回復團結。


謝金河 臉書發言 2014-1-3

索羅斯也注意到中國的問題

2014年一開年，除了美國減少每月購債金額外，中國經濟背後潛藏問題，也逐漸浮上枱面。

除經濟學人注意到銀行體系及地方債，投機大師索羅斯也認為今年全球經濟最大不確定因素來自中國。他認為過去推動中國迅速發展的成長模式已逐漸失去動力，若中國政府無法解決政策矛盾之處，恐對中國，甚至全球造成嚴重後果。

過去一年，亜洲貨幣貶多升少，但人民幣卻寫下6.0482的新高記錄，人民幣像過河卒子，只能升，不能貶，加上，中國工資、房價、物價愈走愈高，已愈來愈不具競爭力，習李用力整，可說用心良苦，但改革恐怕是一條漫長的道路！


人民幣狂升 陸商有單不敢接

鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2014-01-05 11:02:02

人民幣對美元即期匯率上周已達6.0517，2014年將進入「5」的時代；面對人民幣不斷走升，大陸出口商卻笑不出來，陷入「有單不敢接」的窘境，去年升值超過3%，交易沒有利潤甚至虧損。導致很多客戶轉向東南亞、印度等地區下單。

目前外貿企業仍以美元為主要結算貨幣，產品出口價格沒變；但人民幣升值使得大陸出口商生產成本相對上升。假如接一筆10萬美元訂單，人民幣每升值1分，利潤就損失人民幣1,000多元。

市場分析，人民幣每升值1%，棉紡織、毛紡織、服裝三大行業利潤率將下降3.19%、2.27%和6.18%。

華夏時報報導，為了因應匯率走升，大陸出口陸商調高產品價格或採人民幣結算、鎖定匯率、一單一議價等方式，將匯率風險轉嫁給客戶，導致客戶轉向東南亞地區下單。

報導中指出，大陸國務院發展研究中心張立群表示，2013年外貿形勢嚴峻，熱錢大量流入、流出衝擊匯率，對外貿企業是致命傷，升值超過3%，外貿出口企業根本賺不到錢。

「利潤大多數都被匯率擠壓掉，人民幣升值趨勢，一年漲3%，會吃不消。」浙江服裝出口商表示，儘管已經採取鎖定匯率規避風險，但還是丟掉很多客戶。

中國銀行首席經濟學家曹遠征指出，受跨境資金流動影響，預計2014年人民幣對美元出現單邊升值的可能性較小，將呈雙向波動，上下區間各為1%。意味著人民幣對美元將進入「5」的時代。


陸企快、狠、準 海外併購削爆  《華爾街日報》讚:中國大亨的表現 超過全球著名的私募基金

2014-1-11 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 25| 評論數: 0

大陸挾巨額外匯存底，鼓勵陸企「走出去」，加快海外併購的步伐。只是國企總是步履蹣跚，反而倒是民企一鼓作氣，連《華爾街日報》都豎起大拇指，稱讚「中國大亨海外併購的表現，甚至超過全球著名的私募基金。」

提升國際知名度

中國大亨為什麼熱衷海外併購？以最近誇下海口願不惜代價要買下《紐約時報》的陳光標來說，雖然再度被直接拒絕，但陳光標也表示，還考慮去拜訪《華爾街日報》。

除此之外，《華盛頓郵報》和CNN也在投資名單上，「但CNN真的太貴了，可能只會買一點點股份。」

看似高調、不合邏輯的背後，《華爾街日報》一語道破，這正突顯「中國富人」對聲望、權力和政治地位的追求。

報導說，大陸精明的企業家在有錢以後，更希望透過海外併購，能提升國際的知名度和地位。而這麼做，主要目的仍然是獲得金融回報、以及找到安全的資金存放地，並能分散化投資。

像大陸首富、大連萬達集團董事長王健林在併購美國院線AMC，2013年上市後，投資不但獲得了超過1倍的回報，更重要的是透過AMC在北美343家影院放映了中國電影。諷刺的是，多年來中國政府頂多只能在紐約時報廣場播放廣告向西方國家推廣軟實力，但萬達海外收購，卻能一舉改觀。

魚幫水、水幫魚

金融學教授芮萌因此點明，大陸民企海外併購對中國政府是「魚幫水、水幫魚」，他們幫政府突破問題，政府也將提供多方面的支援。

也因此，复星國際收購希臘珠寶商Folli Follie SA 股權、雙匯國際併購美國豬肉生產商Smithfield Foods Inc等，大陸民企一棒接一棒海外併購，尤其在收購媒體、礦業等敏感行業更加如魚得水。


鬱金香、比特幣與泡沫

2014-1-11 06:16| 發佈者: want-daily| 查看數: 30| 評論數: 0

1630 年代，鄂圖曼土耳其引進鬱金香花至荷蘭，其美麗、華貴的形象，頓時大受歡迎，引發「鬱金香狂熱」。如同任何泡沫商品的既定公式：價格飆漲，供不應求，投機客進場炒作；許多人熱衷鬱金香並非出於栽培興趣或欣賞花的美麗，只為了哄抬價格賺取利潤。瘋狂的程度，有人甚至一擲千金，用一座宅邸換一株高級品種的球根。

至1637年2月，鬱金香需求開始銳減，價格一夕暴跌，許多人票據無法兌現，供應商收不到款而破產，荷蘭城市陷入恐慌。留下許多破產戶和暴發戶後，鬱金香狂熱結束，後世稱為「鬱金香泡沫」，被視為泡沫經濟的濫觴。

人類歷史上，泡沫盛宴不曾間歇，人類永遠學不會教訓，導致歷史不斷重演。近年炙手可熱的「比特幣」已經具備所有泡沫的徵兆。比特幣是一種虛擬貨幣，透過電子貨幣交易所、服務商和個人等渠道，就能兌換為當地的現金或金幣。

2009年1月3日比特幣問世，隨接受比特幣支付的個人、組織、商家和企業的迅速成長，至今價格上漲了數千倍。德國於2013年8月，承認比特幣的合法地位，並納入國家監管體系，成為世界首個承認比特幣合法地位的國家。

美國聯準會主席伯南克2013年11月在參議院聽證會上表示，比特幣虛擬貨幣擁有長遠未來，有朝一日或許能成為更快、更安全、更有效率的支付體系。

有美、德央行的背書，比特幣價格繼續扶搖直上；兩岸央行明文禁止比特幣作為支付工具，仍無法澆熄兩岸「比特迷」的熱情。大陸比特幣10月一度衝上1242美元高峰，在支付寶宣布停止接受比特幣支付而短暫下跌後，最近又重回1000美元大關。

在台灣，第一家接受比特幣付費的公司，是網路遊戲大廠華義國際的線上商城Wmall，並設立比特幣交易中心，吸引部分商家參與比特幣的買賣支付；比特幣ATM機擬1月進入台灣市場，但遭金管會否決。

從財務金融學的角度來看，股票價格上漲是因為投資人看好公司未來獲利，預期股利能穩定成長，將未來各期的股利折現到當期，以得出股票的內在價值；房價的上漲，則有居住需求支撐，但當價格漲到高峰，供給超過需求，泡沫依然會破滅。

比特幣沒有真正的內在價值和需求，沒有政府的擔保，也沒有黃金耀眼的光芒和鬱金香迷人的外觀，價值純粹由買賣方決定。也正因比特幣沒有內在價值，大陸封殺比特幣後，價格立即暴跌暴漲，凸顯了比特幣的矛盾之處：一旦國家干預就難逃動盪，因為它的投機性太強，一有風吹草動，已經上轎的人立刻抓住機會獲利下轎，然後爆發恐慌，價格崩跌，正如大文豪狄更斯的名言：「我們全都會上天堂，也全都會下地獄」。

大陸民眾追捧比特幣，也再次折射出大陸資金浮濫，但缺乏投資商品的問題。任何新商品一問世，有炒家搖旗助陣，散戶就盲目跟風，然後受傷退場。曾一度被當成佳話的「中國大媽力抗華爾街巨鱷」，隨金價重挫至1200美元附近，證明只是場鬧劇；茅台、藝術品、綠豆、大蒜的炒作餘波未平，被套牢的傷害未癒，比特幣又把投資人推到風口浪尖上。

金融歷史學家金德伯格在其名著《瘋狂、恐慌、崩盤》寫道：「價格上升使人們產生還會再漲的預期，吸引更多人透過買賣來牟取利潤，他們對泡沫資產本身是否會產生盈利不感興趣……漲價之後是預期的逆轉，價格崩跌，最後以金融危機告終。」

4年漲了400倍的比特幣，和同鬱金香泡沫有著近似的歷史軌跡，馬克‧吐溫說：「歷史雖不會重複，但有一定的規律。」價格狂飆，市場瘋狂到極致；午夜鐘響，灰姑娘終究要打回原形，這是歷史告訴我們的不變真理，但又有多少人謹記在心？

提醒兩岸投資人，投資比特幣前先冷靜地思考，為何要投資比特幣？比特幣的價值究竟何在？自己是否已經成為吹膨泡沫的白老鼠？


熱錢襲陸去年千億美元  非法資金流入房市 黃金也被中國吸納千噸

2014-1-11 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 27| 評論數: 0

美國非營利研究機構Global Financial Integrity（GFI）最新發布的研究報告指出，在美國推動QE3時，光2013年就有將近1千億美元熱錢透過假出口發票潛入大陸，之後流向高利貸款、房地產等領域。就連跌跌不休的黃金，也大舉從歐美流向中國，至少流入1千噸黃金。


人幣飆破6.1再創新高  陸出口商憂重創 台灣外銀搶升機 加碼優利定存

2014-1-14 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 19| 評論數: 0

人民幣走勢強勁，兌美元中間價13日升至6.0950元，創2014年以來首個匯改新高；多數經濟學家認為，有望在年內「破6進5」。不過，通膨使人民幣「外升內貶」，人民痛苦指數同升，大陸出口商也更難生存。台灣外資銀行則看準人民幣升值勢頭，加碼人民幣優利定存，年利率最高3.5%。


陶冬：中國錢荒？問題在資金流向失衡

鉅亨網新聞中心　　2014-01-17 15:00:21

知名分析師陶冬在其最新博客文章指出，中國銀行間利率及債券市場利率都在上升，而升幅範圍似乎已經超出季節因素，中國是否正在遭遇錢荒？陶冬認為，中國並不是缺乏資金，但資金流向失衡、年期錯配問題十分嚴重。中國經濟的整體桿槓率已經超過 200%，地方債務、房地產市場、影子銀行帶來的信用風險已經很高，而新政府施政重點的去槓桿化，實際是讓存在系統中的風險逐漸浮上檯面。

以下為陶冬博客文章全文：

銀行間利率又在高升了。和6月時候不同的是，中國人民銀行這次出手相救，通過短期流動性調節工具和逆回購，主動地向市場輸送流動性，但是此舉並未制止利率的攀升和市場的憂慮。與6月份錢荒相比，央行這次出手相助，而非落井下石來教訓借貸過於激進的銀行。不過如今不僅銀行間利率上升，債券市場利率也在飆升。AAA 級企業今天的發債成本，比7個月前高出一倍有餘。

年底來臨，銀行年檢、理財產品到期、同業拆借清算等季節性因素，拉動利率出現間歇性波動，本不值得大驚小怪，但是利率的飆升，似乎已經超出季節因素的解釋範圍。撇開季節性噪音，中國的資金成本在過去的6個月其實在一路上揚，這才是市場的擔心，這才是風險所在。

中國是不是正在遭遇錢荒？廣義貨幣發行餘額已經突破100 萬億元，佔世界貨幣供應總量的四分之一，其數額約等於美國的1.5 倍，日本的1.7 倍，比整個歐元區的總和也多出20 餘萬億，儘管那些國家和地區全部處在超寬鬆的貨幣環境之下。近幾年中國的貨幣發行規模，是共和國歷史上最快的，M2/GDP 比率在十年內由100% 沖向200% ，刷新著現代經濟史（非戰爭時期）的記錄。無論與自己的歷史還是與世界其他國家的現狀相比，筆者都看不出中國為什麼缺錢。

事實上，由於銀行的金融中介功能弱化，泡沫性思維嚴重，已經有相當一段日子不願意將資金借貸給實體經濟。幾年下來，實體經濟投資意欲下降，資金的需求已經不大了。經濟本身也沒有太大的錢荒，老百姓手頭的資金苦無出路。

資金需求，主要來自房地產和地方融資平台。資金的提供方中，銀行是其中的一部分，更多則是通過理財產品、信託產品、公司債券等影子銀行渠道。在這一層面的資金供需，有兩個明顯的特點：1 ）利率較高，2 ）長債短借。

房地產業和地方融資平台，均屬政策限制領域，同時信用風險較高，但是他們內在的發展邏輯和槓桿式運作又令其對資金十分渴求，許多時候甚至不計成本。高息的誘惑，使銀行和影子銀行對這類貸款趨之若鶩，尤其是如果風險可以轉嫁給零售資金提供者。但是零售資金提供者往往不願長期提供資金，理財產品年期多為數個月，信託年期也不過兩年左右。於是資金關係上出現明顯的年期錯配，用短期的資金流動性去支持長期的投資項目，每次資金續期高峰期都令金融市場風險增加。這種長債短借，已經發生數年，只是在貨幣環境極其寬鬆、央行隨時願意提供流動性的情況下，銀行和影子銀行的資金周轉不成問題。有央行保底，金融機構樂得提高風險敞口，賺取高額利潤。

人民銀行在6月份改變了政策，為警示風險、引導銀行去槓桿，央行拒絕再無條件地提供廉價資金，使得年期錯配問題第一次以流動性短缺、利率飆升的形式展現出來。儘管央行之後注入了流動性，銀行間利率一時有所回落，但是年期錯配的問題並沒有得到根本性解決。而且央行的貨幣政策也開始緩慢的收縮，中國人民銀行通過公開市場操作悄悄地、溫和地回收流動性，這個對長債短借的企業和他們的金融中介絕非好事。只要央行的貨幣政策不作方向性改變，筆者認為商業利率間歇性飆升的局面會不斷出現，系統性風險會不斷積聚。

那麼央行會不會因此改變其中性偏緊的政策立場？筆者認為可能性不大。中國經濟已經經歷了十年的貨幣擴張，整體經濟的槓桿率已經超過200% ，地方債務、房地產市場、影子銀行三位一體的信用風險已經很高。新一屆政府上任之後，一直把去槓桿、去風險作為施政重點之一，除非發生重大危機，筆者相信央行有技術性的操作空間，但是政策方向不會動搖。

美國聯儲已經開始減少購債計劃，相信歐洲央行和英格蘭銀行在2014 年也會啟動自己的QE 退出程序。國際貨幣大環境趨向新常態，也使中國央行難以反其道而行之。金融危機以來，美歐經濟進入了去槓桿的周期，整個經濟和社會經歷了痛苦的調整，如今開始走出衰退。中國經濟則在同一時間內大增槓桿，而且投資集中在房地產和基礎設施領域。不少地方政府主導的基建項目根本難有回報，遑論現金流不足。至於房地產項目，目前的收益不錯，不過開放商將所賺投入到更多的項目，資金鍊拉得很長，一旦房市逆轉，現金流不支是可以想像的。未來幾年，中國經濟在增長放緩下去槓桿，市場不可能感受不到痛楚，風險也自然會升高。

縱觀中國經濟，筆者看不到整體的資金短缺，但是資金流向失衡、年期錯配問題十分嚴重，而且部分投資項目在金融創新名義下通過結構性產品流向市場，將風險捆綁在一起。當貨幣政策趨緊時，失衡和錯配就暴露了出來，間歇性地推高市場利率。這個不是錢荒，但真切地反映著風險。


看準華人投資大馬房市商機！台房仲業者搶進設點

鉅亨網蘇嘉維 綜合報導　　2014-01-17 13:45:15

東南亞新興國家之一馬來西亞，近年來吸引大量華人進場投資房地產，大馬置產熱甚至吸引了不動產相關業者爭相搶入，相關投資說明會更是熱門，全台約 50 家業者進軍大馬，相關房仲、開發商、旅行社與移民代表公司在取得不動產經紀人證照後，紛紛轉入大馬房屋仲介經紀業務。

有大馬投資教父之稱的鄭水興更來台設點，為的就是瞄準大馬房產投資潮。台灣房屋為國內房仲業者中佈局海外市場最積極的業者，除去年在馬來西亞吉隆坡、美國洛杉磯設立據點以外，今年更在吉隆坡、美國舊金山、加拿大溫哥華及日本東京再度新增據點，陸續將於今 (2014) 年上半年開幕，台灣房屋國際資產中心將大舉徵才 1000 人。

台灣房屋首席總基李彭培業表示，全球華人人口約占全球四分之一，經濟產值更占全球兩成，未來華人將成全球房市投資主力，台灣房屋未來擴點也將採直營與加盟店並行方式營運。

《The Star Online》報導，馬來西亞開發商馬星集團 (Mah Sing Group Bhd) 表示，今年集團房屋銷售量可望再增 20%，營收上看 36 億馬元。


人民幣破6進5 是嚴厲的挑戰

2014-1-18 06:16| 發佈者: want-daily| 查看數: 21| 評論數: 0

人民幣兌美元匯率近來迭創新高，13日人民幣中間價升至6.095美元，距離「破6進5」只有一步之遙。人民幣兌美元進入5時代，顯示人民幣在國際貨幣日益強勢的地位，有利人民幣國際化，但對大陸出口的衝擊也愈來愈大，「世界工廠」地位亦受到嚴酷挑戰，北京如何應對此一新情勢，備受關切。

2013年因為美國聯準會量化寬鬆（QE）退場訊息不斷，再加上日本銀行推出日本版超級量寬政策，引發亞洲各國貨幣對美元貶值風潮，但人民幣對美元卻逆勢升值，全年寫下41次新高紀錄，累計升幅逾3﹪，遠超過2012年0.25﹪的升幅。人民幣的強勢歸因於大陸對外鉅額貿易順差及跨境熱錢持續流入；其中借假貿易或高報出口取得人民幣賺取匯差及利差雙重報酬的套利熱錢，對人民幣升值更有推波助瀾的作用。

進入2014年後，人民幣升值空間顯已相對限縮，原因有三：一是大陸出口成長明顯趨緩，貿易順差占GDP（國內生產毛額）比重也降至2.2﹪，實質匯率已接近合理區間；二是美國聯準會自今年1月正式啟動QE退場，一般預料，到今年底或明年初可能完全終結QE購債計畫，此勢必推升美元匯價，並引發套利熱錢回流美國，因而人民幣升值壓力可望紓緩；三是中國人民銀行對人民幣匯率仍有絕對掌控權，在亞洲貨幣競貶形勢下，為避免大陸出口受到進一步衝擊，人行匯率政策可能轉向「阻升助貶」。

惟從中長期來看，隨著大陸經濟實力持續提升，以及2020年之前將實現人民幣資本帳開放及可自由兌換，人民幣長期看升是大勢所趨，也必然刺激短期人民幣需求及持有意願。是以，2014年人民幣仍將溫和升值，兌美元匯率進入5字頭是預料中事，全年升值幅度可能介於1﹪～2﹪。

人民幣匯率看升有利加速人民幣國際化進程，各國央行勢將增加外匯儲備中人民幣資產配置；人民幣作為貿易結算及投資貨幣的比重也將持續增加。

根據國際清算銀行（BIS）去年9月統計，從2010～2013年人民幣全球外匯交易量增加三倍，所占比重從0.9﹪上升至的2.2﹪，排名從第17名躍升第9名，超越瑞典克朗、紐西蘭幣及港元。另據環球銀行金融電信協會（SWIFT）去年12月數據顯示，自2012年1月至2013年10月人民幣在傳統貿易融資（信用狀及託收款項）所占比重從1.89﹪竄升至8.66﹪，超越歐元及日圓，成為全球第二大貿易融資貨幣。人民幣的日益強勢地位，很明顯正加速人民幣國際化進程。

另一方面，人民幣升值對大陸實體經濟的影響不容忽視。大陸為減少對出口依賴，正加速改變經濟增長方式，積極擴大內需及服務業發展；人民幣升值有利此一調整方向。但是，大陸經濟增長要和歐美市場脫鉤，從「世界工廠」轉為「世界市場」，並非一蹴可及。

從2005年人民幣匯制改革迄今，人民幣兌美元匯率累計升幅逾30﹪，實質有效匯率升幅更為可觀，再加上工資上漲、地價飆升，對出口產業造成極可觀的衝擊，也導致大陸經濟增長動能大幅減緩。

是以，在人民幣邁向「破6進5」的新時代裡，大陸經濟全面升級及產業轉型換代刻不容緩。習李推動全面深化經濟體制改革，從內部市場化改革及對外開放，雙管齊下，希望刺激經濟增長的新動能。可以說這是為大陸經濟力搏新出路的關鍵階段，成功與否，全在於北京當局的決心、魄力和執行能力。


陸互聯網金融 擬採負面表列  監管思維逐漸轉型 只要規範未禁止者 即全面開放

2014-1-18 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 17| 評論數: 0

大陸金融監管部門正擬定互聯網金融負面清單規範，以因應過去餘額寶等互聯網金融在產品推廣銷售上，頻頻「踩紅線」。相關人士表示，該規範應是採負面表列方式進行，在監理紅線的同時，只要規範未禁止者，即全面開放，也意味著從上海自貿區採「負面表列」以來，大陸監管思維已逐漸轉型。

《第一財經日報》報導，中國人民銀行條法司副司長劉向民日前在北京演講時，對互聯網金融做出明確定義，並指出互聯網金融存在3大風險，但因互聯網金融還缺乏足夠的時間與數據資訊，還需要一段觀察期。

嚴禁非法吸金集資

他指出，所謂互聯網金融，是藉助與互聯網技術和行動通信技術來實現資金融通、支付，還有資訊中介功能的新興金融模式。比較典型的如互聯網支付、個人對個人網路借貸（P2P）、眾籌融資等。

對於互聯網的金融監管理念，劉向民也明確指出，金融業務從線下搬到線上的，將統一監管標準、P2P行業不能搞資金池、不能集擔保借貸於一體、不能碰吸收公共存款和非法集資2條底線；眾籌融資還處於起步階段，可以在堅持底線思維的基礎上，鼓勵其對業務模式繼續探索。

3大風險易觸底線

不過，劉向民也分析互聯網有存在3大風險，包括法律風險、資金安全風險以及經營風險。他說，最主要的風險是機構的法律定位不明，容易越界碰觸法律底線，其次是互聯網資金的第三方託管制度缺失，易存在資金安全的隱憂，最後是內控不健全，恐引發經營風險。

但面對創新金融產業的崛起，人行也以包容的態度看待。劉向民說，對新興的事物要包容失誤，但也要防範風險，在創新發展與風險之間找出平衡關係。


城鎮人均可支配收入26955元

中國新聞網 2014-01-20 10:08

中新網1月20日電 國家統計局今日公佈，全年城鎮居民人均總收入29547元。其中，城鎮居民人均可支配收入26955元，比上年名義增長9.7%，扣除價格因素實際增長7.0%。

在城鎮居民人均總收入中，工資性收入比上年名義增長9.2%，經營淨收入增長9.8%，財產性收入增長14.6%，轉移性收入增長10.1%。全年城鎮居民人均可支配收入中位數24200元，比上年名義增長10.1%。

按城鎮居民五等份收入分組，低收入組人均可支配收入11434元，中等偏下收入組人均可支配收入18483元，中等收入組人均可支配收入24518元，中等偏上收入組人均可支配收入32415元，高收入組人均可支配收入56389元。

全年農村居民人均純收入8896元，比上年名義增長12.4%，扣除價格因素實際增長9.3%。其中，工資性收入比上年名義增長16.8%，家庭經營純收入增長7.4%，財產性收入增長17.7%，轉移性收入增長14.2%。

農村居民人均純收入中位數7907元，比上年名義增長12.7%。按農村居民五等份收入分組，低收入組人均純收入2583 元，中等偏下收入組人均純收入5516 元，中等收入組人均純收入7942 元，中等偏上收入組人均純收入11373 元，高收入組人均純收入21273 元。2013年全國居民收入基尼係數為0.473。

全年農民工總量26894萬人，比上年增加633萬人，增長2.4%，其中，本地農民工10284萬人，增長3.6%，外出農民工16610萬人，增長1.7%。外出農民工月均收入水準2609元，比上年增長13.9%。


陸服務業首超製造業的真正原因

2014-1-22 06:16| 發佈者: want-daily| 查看數: 150| 評論數: 0 |原作者: 毛承之

大陸國家統計局20日公布2013年全年國內生產總值56兆8845億元，比上年增長7.7%。國家統計局局長馬建堂介紹2013年國民經濟運行情況時用了3個字簡單說明：穩、進、好。「穩」字是為經濟運行總體平穩，增長速度與上年持平；「進」字是為結構調整取得積極進展，第三產業（服務業）去年占比提高到46.1%，首次超過以第二產業（製造業）；「好」字是為效益回升、質量好轉、民生改善，大陸勞動生產率正在穩步提高，經濟正在穩步向好。

兩次錢荒衝擊大

在2013年大陸國民經濟穩、進、好的同時，也要看到許多問題相當突出、相當嚴峻，還沒有徹底解決好，最為突出的就是錢荒。如果一個國家經濟發展一再出現錢荒，客觀上會給實體經濟帶來一定衝擊。

2013年兩次錢荒帶來的負面作用是顯而易見的，首先表現在宏觀廣義貨幣與往年相比明顯偏緊；其次是消費、投資等未能得到充分釋放。在這種情況下，為了現金流，許多企業紛紛轉型做服務行業，這導致出現「第三產業首次超過第二產業」。再次是平均市場資本利潤下降，市場利率、民間借貸利率走高，增加金融市場風險，各地借搞專案、借機非法集資圈錢的新聞不絕於耳。

要解決好這些問題，必須充分認識到金融資本市場存在局部失控的危險性。因而加強金融監管相當重要，確保大多數市場資金投入實體經濟這才是最重要的。大家都想撈一些快錢、熱錢，結果呢，市場表現恰恰相反：股市回歸1時代、黃金走勢繼續回落、人民幣繼續升值、中小微型貸款難加難。總結這些經濟發展的經驗與教訓，在規畫今年的目標時，就應該首先搞好金融工作，處理好政府與企業發展轉型中的債務風險；其次是堅決把房價控制住，搞好房地產市場。

當前中國房地產泡沫相當嚴重，廈門2012年當地房價是每平米8000元，而2013年是每平米16000元。房地產泡沫現在為何不破呢？就是銀行在為房地產開發商撐腰。2013年多次發生錢荒，也跟房地產過分膨脹密切相關。一個城市就那麼幾塊地皮，堆滿了無數的鈔票放到誰的口袋呢？有人餓死，有人撐死。這種經濟發展正常嗎？不發生錢荒才怪。

房地產泡沫嚴重

要解決好這些問題，必須加大科技創新以及新技術新產品的運用推廣工作力度。不少地方、不少企業總是搞人脈、搞關係、搞地皮、搞權術討好領導、領導調哪自己也跟到哪，不願走技術創新之路，這怎麼行呢？一個國家與地區只有牢牢抓住先進科學技術，加大實力，提高產品含金量，不走關係，不靠燒錢，不變法直銷、傳銷，才能真正促進產業轉型升級，實現深層次改革開放。

其次，還必須解決好企業發展、行業發展、產業發展所必備的人才隊伍建設。說到底，要實現產業轉型升級，保持國民經濟穩、進、好，就必須培養和打造新一代人才隊伍。如果僅僅靠老一代來解決這些重大經濟發展難題，顯然是不現實的。市場危機，說到底，也是一種人才危機。中國經濟要實現新的發展、新的轉變、新的跨越，就有必要通過市場推選並且打造一大批市場領軍型人才隊伍。

2013年第三產業首次超過第二產業背後是變。這個變是變好還是變壞，這個變是思變還是逼變，這個變是順勢而為還是逆市而動，關鍵還是在於企業自己駕馭。十八屆三中全會提出要發揮市場的決定性作用，這就直接告訴人們，供大於求、產能過剩的行業要少做、不做，不能一再靠資本泡沫來搞投機，製造錢荒。

2014年希望與機遇同在，挑戰與風險更是需要積極應對，總得來說，要繼續鞏固來之不易的穩、進、好局面，更為重要的是不斷增強經濟發展的內生動力、抵禦市場風險的能力和統籌化解資本債務危機的執行領導力。（作者為江西贛州黨校研究員、經濟學者）


陶冬：狼真的來了 新興市場危機才剛開始 關注伯南克最後一次例會

鉅亨網新聞中心　　2014-01-26 13:01:03

風險指數跳升至30，這個數字在次貸危機或歐債危機期間根本算不了什麼，但是以過去六個月來衡量中卻是一個高位，而且來勢洶洶。阿根廷披索上週四五暴貶15%，觸發一批新興市場貨幣貶值，資金外流，股市下挫，風險資產市場risk off成為潮流，股票遭拋售，S&P500指數創出2012年6月以來單周最大跌幅；債券受到追捧，美國十年期國債利率收報2.73%，一周降了10點，德國債市走出類似的升幅。黃金再次成為避險天堂，上周每盎司再升16美元。新興市場貨幣和商品貨幣慘遭屠戮，強勢貨幣居然是日元。筆者相信與其是日本基本面改善，不如說在去風險和去槓桿下，套利盤平倉，帶動日元短暫升值。

新興市場再次遭到衝擊，近期原因是阿根廷央行停止干預匯市，導致披索墜崖式下跌，民眾出現恐慌情緒。阿根廷在過去六個月的匯率干預中，用掉了三分之一的外匯儲備，而且這個數字可能還是被低估的，因為央行的一些調期操作並未在現期的儲備資料中反映出來。巴西、土耳其、印度、印尼、南非、俄羅斯等國貨幣亦告急，外資奪門而逃，更加重了匯率的貶值壓力和利率的上升壓力。新興市場作為一個資產種類，正在面臨嚴峻的挑戰。筆者看來，目前新興市場的資金出走，和1997年亞洲金融危機有許多共同之處。海外熱錢湧出，央行靠外匯儲備獨力支持匯率，但是本國的經常專案赤字、財政赤字龐大，通脹壓力沉重，國內資金也開始懷疑目前匯率可以支撐多久。一旦內資開始出逃，目前的匯率水準很難守住，接下來是過去幾年借的短期外債面臨支付困難，評級機構落井下石。內需受到週邊因素影響而轉弱，經濟增長放緩，稅收下降，財政可持續性遭到質疑。筆者在過去已經大聲疾呼正視新興市場的風險，看來狼真的來了。新興市場出事恐怕有一個漸進的過程，目前相信才剛剛開始。

聯儲公開市場委員會於1月28-29日舉行伯南克任內的最後一次例會，預計購債計畫再減100美元至每月650億。聯儲的前瞻性指引應該沒有實質性的改變，失業率6.5%這個QE退出曾經的數值目標相信不會再被提及。在過去幾個月，聯儲政策的主要標的迅速由失業率轉變為通貨膨脹。只要核心通脹未達2%，聯儲政策的雙目標就比較容易調和，政策實施也不受太多的挑戰。耶倫在2月出席國會半年一次的聽證會，應該是她全面闡述其政策理念的初啼，3月18-19日例會則是她首次主持政策大局。耶倫的政策理念相信很接近伯南克，其與市場溝通的能力和駕馭聯儲內部不同意見的能力，則唯有時間能夠給出答案。

本周市場焦點：新興市場動盪和聯儲會議。美國第四季度GDP增長預期為3.3%；耐用消費訂單估計受波音訂單影響而大增，不過交通之外的訂單也顯示美國設備投資加速。儘管汽油漲價，消費者信心可能進一步上升，不過極端寒冷氣候或許對情緒有影響。新屋銷售則預計略降。在歐洲，德國IFO估計強勁。歐元區一月CPI初報料為0.9%。歐盟領袖週一聚會。英國第四季度GDP環比增長0.6%，英格蘭銀行可能是聯儲之後西方央行中第二個taper的。在亞太區，中國增長勢頭最受關注，官方1月PMI出爐，料減速至50.5。在日本CPI回落到1.1%；貿易逆差1.5萬億日元（季調後）。


區域性金融風暴的幽靈再現

【經濟日報╱社論】2014.01.27 03:12 am

美國聯準會可能繼續縮減量化寬鬆（QE）措施規模，加上中國大陸經濟成長減速，導致近日新興市場國家貨幣貶值，全球股市亦受影響，上周五歐美股市同創七個月來最大單日跌幅，預料本周各地股市賣壓沉重，新一波區域金融危機風險似正快速上升。

聯準會決定自今年1月起QE溫和減碼，開始時金融市場視其為利多消息，全球股市不降反升，但QE減碼已楬櫫非典型超寬鬆貨幣政策時代的結束，金融市場預期心理造成熱錢從新興市場大量撤出，導致拉丁美洲、亞洲等新興國家貨幣紛紛走貶。

中國大陸經濟減速亦加劇全球經濟動盪。許多新興市場國家高度依賴原物料出口，尤其是對大陸出口，但自2012年開始大陸經濟明顯減速，進口需求大幅減緩，對巴西、智利、阿根廷、南非及部分東協國家造成沉重打擊。去年12月大陸製造業採購經理人指數（PMI）出現六個月來首次回落；上周滙豐銀行公布1月PMI初值更跌破50榮枯線，顯示大陸經濟增長動能再次減緩，這也加劇近日新興市場金融的動盪。

眼前全球最關心的問題是：本周聯準會決策會議會否進一步縮減QE？中國大陸經濟會否進一步放緩？區域性金融風暴會不會再次爆發？

首先，就美國聯準會動態觀察，儘管美國12月就業報告受天候因素等影響不如預期，但因美國經濟轉強日益明顯，一般預料，聯準會極可能在本周宣布再次縮減購債規模100億美元，使總規模降至每月650億美元；多數專家更預期聯準會在今年接下來六次決策會議各宣布減少購債100億美元，到10月全面退場。近日全球金融市場動盪會否影響QE退場速度尚難預料，但聯準會決策很顯然是依據美國經濟情況及本身利益而定，減債大方向不會改變，對新興市場的衝擊將愈來愈大。

其次，大陸經濟減速亦是大勢所趨，對其觀察重點是在北京推動深化改革的成敗，若改革成功，大陸經濟將通過「軟著陸」邁向新的格局，對亞洲乃至全球經濟皆有正面影響；但若改革失利，大陸經濟減速問題加劇及房市泡沫崩潰，將陷大陸於長期動盪，從而對新興市場尤其是亞洲國家造成很大衝擊。

QE退場及大陸經濟減速兩大變數，若交互影響並引發資金全面撤出新興市場，不排除部分資產泡沫嚴重及經濟體質較差的國家爆發新一波金融危機，並蔓延形成區域性金融風暴。迄今為止，拉丁美洲情勢較讓人憂慮，亞洲地區則尚無出現金融風暴的跡象。

因阿根廷政府放手讓披索貶值，造成市場恐慌，上周三、四兩天披索兌美元匯率重挫14%，創2001年爆發債務違約以來最低紀錄，披索狂貶亦引發骨牌效應，導致巴西里耳、南非蘭德、印度盧比、土耳其里拉、俄羅斯盧布等重貶，區域金融風暴幽靈隱然再現，惟在阿根廷政府隨後宣布鬆綁外匯管制之後，披索已暫時止穩。但阿根廷經濟問題積重難返，過去三年外匯存底暴減44%，再次爆發債務違約可能性甚高，拉丁美洲國家恐難免遭到拖累。

去年5月以來，亞洲主要國家貨幣對美元紛紛貶值，其中印度盧比、印尼盾、泰銖、菲律賓披索及馬來西亞幣貶幅較大，惟亞洲地區除泰國近來因政治動盪影響經濟正常運作外，其他新興國家經濟基礎不弱，尚不致爆發系統性的金融危機。值得注意的是，去年以來日圓大幅貶值，近來韓元亦順勢加大貶值幅度，會否帶動各國貨幣競貶，影響亞洲乃至全球金融及經濟安定，深值關注。

對台灣而言，主要貿易競爭對手日本、南韓貨幣貶值，已逼使央行跟進讓新台幣加入貶值行列，但台灣是中小型經濟體，禁不起大風大浪，朝野仍須高度警覺以因應各種可能狀況，投資人亦宜暫避風險，減碼金融投資方為上策。


陸12座新鬼城 內蒙4城市進榜

2014-1-29 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 72| 評論數: 0

大陸房地產市場嚴重兩極化，一面是房價飆升的地王頻現，另一面是寒意陣陣的遍地鬼城。中國經濟網點名，2013年因為房地產泡沫出現了12座的新「鬼城」，其中，鄂爾多斯的康巴什更被選為「中國第一鬼城」。但少有人氣的「鬼城」還不算可怕，糟糕的是變成白天空無人跡的「睡城」、甚至人煙絕跡的「死城」。

因為房地產泡沫，內蒙古鄂爾多斯陷入「鬼城」難以翻身，但大陸「鬼城」已不只鄂爾多斯一個。中國經濟網點名，2013年出現了12座新「鬼城」，進榜名單包括：內蒙古鄂爾多斯康巴什、巴彥淖爾、呼和浩特清水河、二連浩特、以及河南鄭州鄭東新區、鶴壁、信陽、還有遼寧營口、江蘇常州、丹徒、湖北十堰、雲南呈貢。

其中，內蒙古有4座城市進榜；河南3座；而鄂爾多斯的康巴什更被選為「中國第一鬼城」。

大陸全聯房地產商會創會會長聶梅生指出，各地越來越多空城逐漸湧現，尤其是三、四線城市熱衷於建新城，但配套和人口導入慢，造成短期樓市庫存消化困難。

中國社科院城市規畫室主任李紅玉表示，跟少有人跡的「鬼城」相比，只有晚上才見人煙「睡城」已出現在跨省城市，甚至空屋率高的「死城」也越來越多。

北京方迪經濟發展研究院總監陳智國表示，「鬼城」、「睡城」現象反映出城市的盲目擴張，問題出在不考慮當地市場購房需求以及居民消費能力，最後結果必然導致供過於求。


Fed最新決策聲明 透露弦外之音

鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2014-01-30 10:35:40

美國聯準會（Fed）決議，2月起再縮減量化寬鬆（QE）規模100億美元至650億美元，華爾街日報報導，Fed最新決策聲明透露出數個弦外之音。

●對經濟的評估好壞參半：Fed認同去年12月就業報告所透露的訊息，也就是就業成長去年底趨緩，但Fed也暗示，不會改變經濟表現的整體評估，官員不擔心去年12月非農就業人數成長減慢。不過，若這種情況持續，官員可能改變看法。

●續減買債規模100億美元，再度確認Fed的QE退場計畫

●Fed展現出「不採取行動」的門檻：必須出現比就業報告疲軟、土耳其里拉等新興貨幣暴跌等更嚴重的事，才能說服Fed延後持續縮減QE。

●聲明透露Fed可能啟動升息的五個指標：失業率跌到6.5%以下、通膨率高於2.5%、結束買債計畫後會維持低利率很長一段時間、失業率跌破6.5%後會維持低利率一段時間、依勞動市場和通膨率的其他資訊而定。

●柏南克在任內最後一場利率決策會議，取得2011年6月來首見的無異議通過。

●分析師預期，雖然新興市場陷入動盪，將接任Fed主席的葉倫將繼續推動縮減QE。

【記者簡國帆╱台北報導】


美股盤後─Fed再減碼購債 新興市場擔憂 道瓊重挫189點

鉅亨網編譯郭照青　　2014-01-30 05:35:28

聯準會(Fed)宣布進一步削減每月購債金額，美國股市周三擴大跌幅，重挫逾1%。

儘管Fed的決議非屬意外，但投資人原預期Fed將處理土耳其與其他新興市場近來動盪並波及華爾街的問題。

分析師說，Fed的決議甚至未提及新興市場壓力，投資人感到失望。
 
道瓊工業平均指數收低189.77點或1.19%至15738.79。

Nasdaq指數收低46.53點或1.14%至4051.43。

S&P 500指數收低18.30點或1.02%至1774.20。

費城半導體指數收低2.40點或0.45%至525.14。

波音(Boeing)(BA-US)股價下跌，為道瓊指數最大拖累，投資人對其獲利展望感到失望。AT&T (T-US)的獲利展望，亦低於預期。

因土耳其擔憂，股市今日開盤大幅走低。儘管土耳其周二緊急大幅升息，里拉周三仍進一步下跌。近幾周，投資人遭到脆弱五國新興市場的撼動，包括土耳其，印度，巴西，印尼與南非。

除土耳其外，印度與南非央行本周亦已升息，支撐其搖搖欲墜的貨幣。阿根廷政府上周採取行動，讓其貨幣貶值，比索因而大幅下跌。中國亦讓人擔憂，因上周一份報告顯示其製造業較預期疲弱。

過去幾年，已開發國家央行，包括聯準會(Fed)，挹注大筆資金進入全球經濟，新興市場因而獲利。但Fed已開始減碼購債，投資人今年自新興市場撤出資金，因預期美國升息及美元上漲，將使得新興市場投資吸引力大減。

雖然沒有人對Fed將購債計劃金額由每月750億美元降至650億感到意外，但此一行動仍撼動了投資人。

分析師說，投資人對新興市場擔憂，發出了內心的反應。即使預期中的事，也能引發緊張。

個股走勢中，雅虎(Yahoo)(YHOO-US)股價下跌逾8%，該公司公布獲利與銷售疲弱。

今日收盤後，臉書(Facebook)(FB-US)公布第四季獲利與銷售高於預期，其股價上漲。

蘋果(Apple)(AAPL-US)股價再度下跌。該公司周二公布iPhone銷售低於預期，其股價便受到壓力。蘋果股價一度跌破500美元，為自10月以來首度跌破該關卡。

有交易員說，蘋果股價將持續走低，直到執行長庫克展現出，該公司仍能夠創新。

但仍有部份股票上漲，陶氏化學(Dow Chemical)(DOW-US)公布獲利與銷售優於預期，調高股利15%，並調高庫藏股計劃至45億美元。

Electronic Arts (EA-US)股價上漲，投資人未在意其獲利展望疲弱，焦點在上季獲利與營收高於預期。

目前為止，大多第四季企業獲利均優於預期。在114家已公布財報的S&P 500成份公司中，98家獲利優於預期。但其中亦有100家發布的獲利展望讓人失望。


歐巴馬﹕美取代中 成最佳投資國  國情咨文聚焦縮減貧富差距、加速經濟復甦

2014-1-30 06:15| 發佈者: want-daily| 查看數: 130| 評論數: 0

美國總統歐巴馬美東時間28日晚間發表「國情咨文」演說時指出，美國經濟正在復甦，而且美國在跨國企業領袖心目中已取代中國，成為全球最好的投資市場。

歐巴馬28日發表他第2任期的第2次國情咨文，由於民調持續低迷，歐巴馬將重點聚焦在縮減貧富差距及加速經濟復甦，在重要經濟議題方面，將不惜繞過國會自行發布行政命令實施。

今年是美國突破年

歐巴馬說，「今晚，國會與我們要一起告訴人民，美國公民讓國家更強大。你們的努力帶來的成果包含：失業率創下5年新低，房市反彈。製造業自1990年代以來，首度帶來許多新工作機會。」他強調，政府預算赤字減半，跨國企業領袖10年來首度宣布，「中國不再是全球最好的投資國，美國才是。」、「這也就是為什麼，我相信今年是美國的突破之年。」

為美國製造打新市場

歐巴馬表示，有鑒於美國98%出口商都是中小企業，與歐洲和亞太地區締造新貿易夥伴關係，將有助於中小企業創造更多工作機會。「我們必須利用跨黨派貿易促進授權法，保護我們的勞工和環境，並為『美國製造』產品打開新市場。」

針對歐巴馬在重要經濟議題上將繞過國會以行政命令實施，共和黨籍眾議院議長貝納警告勿輕舉妄動，若總統的命令沒有依憲法召集通過，國會將採取行動。

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國情咨文

國情咨文（State of the Union address）是美國總統每年在國會聯席會議召開前，於聯邦眾議院就國情分析、施政順序及推動的法案提出報告。美國第1任總統喬治．華盛頓1790年1月8日在紐約市發表美國史上首份國情咨文。1934年起，國情咨文都在1月發表，如遇總統交接，則由新總統在2月公布。（張凱勝）


中國再次面臨“影子銀行”風險

朝鮮日報記者 崔炯碩 (2014.01.20 11:17)

中國“影子銀行(shadow banking)”的風險再次成為焦點。

外媒19日報導稱，中國人民保險集團股份有限公司的子公司中誠信託發行的30億元人民幣信貸資產支持證券(ABS)將於本月底到期，但由於基礎資產（接受貸款的企業）不良，投資者面臨損失風險。這是承諾收益率（10%）高達中國商業銀行一年期存款利率(3%)三倍以上的高收益商品，屬於典型的影子銀行。投資者原本期待出售該證券的中國工商銀行能出臺相關對策，但工商銀行卻表示：“沒有提供支付保證，所以沒有還債責任。”從而引起軒然大波。

“影子銀行”是指像銀行一樣開展存款、貸款業務但不受監管的非銀行性金融公司或這些公司進行的金融活動。由於貸款相關的限制規定非常嚴格，所以銀行通過限制規定較少的信託公司進行資產抵押，從而提高貸款額度，房地產開發商也可以輕易獲得貸款，所以影子銀行自2010年以後規模激增。

◇影子銀行本月底或帶來5300億韓元損失

《金融時報》等外媒報導稱，信貸資產支援證券是中誠信託以工商銀行對非上市公司中國煤炭企業山西振富能源集團的貸款債權為基礎資產提出10%收益率的商品。這是收益率（10%）高達中國商業銀行一年期存款利率(3%)三倍以上的高收益商品，屬於典型的影子銀行。山西振富集團去年因煤炭行業不景氣無法償還59億元人民幣債務而宣佈破產。

據悉，中國金融界認為，資產規模達72億元人民幣的中誠信託可以變賣資產來彌補損失，但中國金融當局擔心此次事件使投資心理惡化，類似商品的資金可能會出現暫時撤離的現象。

◇影子銀行規模達中國GDP30%

隨著影子銀行的風險大幅提高，中國國務院本月初警告稱：“雖然尚未全面暴露，但有可能會突然變成不良資產動搖整個金融系統。”中國社會科學院推測，截至2012年年底，中國影子銀行規模達14.6萬億元人民幣，占中國國內生產總值(GDP)的 30%。這一數位比2010年年底（5.5萬億元人民幣）激增165%。影子銀行系統雖然在高速增長時期為中國國內各種開發項目提供了資金，但2012年以來不斷出現無法償還債務的企業，從而引發嚴重問題。

同時還引發了地方政府債務激增等副作用。地方政府債務去年6月底達17.9萬億元人民幣，短短兩年半時間比2010年年底（10.72萬億元人民幣）激增近70%。據推測，其中11%是通過影子銀行系統籌集的資金。